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金龙鱼上市A股,是鲸鱼还是鲶鱼?

2020-09-07 编辑:农村致富网 来源:农村致富网

“1:1:1”,频繁刷屏的电视广告,让食用油品牌金龙鱼变得家喻户晓。但许多人并不知道,这个被国内消费者喜爱,并且由女排姑娘们亲自代言的优质产品,却并不是我们的国产品牌,而是一家属于新加坡的企业。 8

“1:1:1”,频繁刷屏的电视广告,让食用油品牌金龙鱼变得家喻户晓。但许多人并不知道,这个被国内消费者喜爱,并且由女排姑娘们亲自代言的优质产品,却并不是我们的国产品牌,而是一家属于新加坡的企业。

8月中旬,深交所通过了益海嘉里金龙鱼的首发申请,金龙鱼在A股上市已经开始倒计时。金龙鱼此次计划融资138.7亿元,是创业板有史以来募资规模最大的企业。且上市之后市值或达万亿,也将轻松成为创业板一哥。


这条来自海外的“金龙鱼”,试图飞跃中国资本市场的龙门,究竟意义何在?金龙鱼上市之后,对我国粮油产业发展影响几何?这到底是一头趁人之危、侵吞无数中小粮油企业从而独霸一方的鲸鱼,还是一条搅动中国粮油市场、激活同行良性竞争与技术进步的鲶鱼?


01、粮油巨无霸金龙鱼上市在即


益海嘉里是当之无愧的行业龙头,2019年营收超过了1700亿元之巨。从营收方面看,2017年至2019年,益海嘉里营收分别为1507.66亿,1607.73亿和1707.43亿,呈逐年递增趋势,分别实现52.84亿元、55.17亿元和55.64亿元的净利润。


益海嘉里营收(亿元)图源:食业家


入华30余年来,益海嘉里拥有近4成的食用油市场份额。


除了人尽皆知的金龙鱼品牌外,益海嘉里旗下还拥有旗下拥有“欧丽薇兰”“胡姬花”“香满园”“?;省薄胺嵩贰薄敖鹞丁薄叭窳薄敖嗑?00”等十余个知名品牌,从大米、面粉、食用油,再到橄榄油,尽数“配齐”!


益海嘉里旗下品牌


根据尼尔森数据显示,2019年,益海嘉里在小包装食用植物油(市占38.4%)、包装面粉现代渠道(市占26.7%)、包装米现代渠道(市占18.4%)的市场份额均排名第一。


到2020年,益海嘉里在大陆的总投资已超过300亿元,在全国25个省、自治区、直辖市,建成和在建生产基地共计70个,生产型实体企业110多家。


如果益海嘉里此次IPO顺利的话,这条家喻户晓的“金龙鱼”将一跃龙门,打破A股市场的多项记录。


1.营收位居A股食品饮料第一


益海嘉里年营收超1700亿元是什么概念?2019年的A股上市公司中,伊利营收900.09亿、新希望820亿,而新希望集团2019年营收1590亿。益海嘉里的业绩,相当于A股的伊利和新希望营收之和,还可以与新希望集团一较高下。


2.挂牌上市有望冲击创业板首位


按照益海嘉里招股说明书数据计算,新股发行价为25元左右,首发市值大概率达到2000亿元,将位居目前创业板第三;首板之后再多6个一字板,可登顶创业板市值第一。


3.打破深交所成立以来IPO首募记录


本次IPO益海嘉里预计筹集资金138.7亿元。数据显示,益海嘉里首募资金额为深交所有史以来最大的。


02、一桶油背后的千亿帝国


“金龙鱼”这位收入规模碾压蒙牛、茅台等各大企业的粮油“巨无霸”实际上是一家外资企业。


资料显示,成立于2005年的益海嘉里,是新加坡上市公司丰益国际的中国子公司。由丰益国际间接控股,后者控股比例高达到99.99%。丰益国际是一家在新加坡上市的跨国集团,也是世界五大粮商之一,由马来西亚侨商郭鹤年创办。


这位郭鹤年可谓“来头不小”,祖籍福建省福州市的他,是位从小在外打拼的华裔商人,如今已是身价堪比李嘉诚的“马来首富”。除了金龙鱼,郭鹤年在中国布局的产业还有香格里拉大酒店、北京国贸大厦等等。


丰益国际由华人掌舵并在中国“土生土长”,逐渐发展成为龙头企业,收获了巨大成功。


在中国粮油市场,益海嘉里和中粮互为最大的竞争对手。与其说是竞争对手,或许“老冤家”一词更能体现出二者的关系。事实上,金龙鱼能顺利进军中国市场,靠的还是中粮。


上世纪80年代,我国食用油市场实行定量供应,老百姓都是提着油壶去粮油店打散装的油,而小包装食用油市场一片空白。


而一向关注中国市场的郭鹤年嗅到商机,派侄子郭孔丰来到中国,当时外资身份的嘉里粮油决定“借道”中粮。


同时,中粮集团也想要借助外资力量进军国际油脂市场,而经验丰富、且有着华人背景的嘉里粮油无疑成为最佳人选。于是二者一拍即合,合资建立中国第一家油脂生产企业南海油脂,即益海嘉里前身。


但结构错综复杂的股权问题也给二者的合作埋下祸根。


1987年,嘉里与中粮旗下鹏利公司,以51:49的股权比例成立了南海投资。后来,中粮又与南海投资以18.7:81.25的股权比例成立耀合公司,鹏利公司又与中国南山以80:20的股权比例成立南海油脂。然后,鹏利公司又将其持有的南海油脂股份转到耀合公司。



这种混乱的股权分配反而把中粮踢出局:金龙鱼由南海油脂出品,南海油脂由耀合公司掌控,耀合公司由南海投资掌控,益海嘉里方面正是南海投资大股东。也就是说,即便中粮是南海油脂最大股东,但实际控制权却掌握在益海嘉里手中。


借道中粮,益海嘉里很快完成中国市场的普及?;乖诠诙喔龀鞘胁季至肆队突?,在东南亚布局油棕种植基地,但这些业务都和中粮无关。中粮可谓交了一波“智商税”,稀里糊涂地帮对手引了路,还亲手培育了最大的竞争对手。


这样的处境持续到1995年,中粮另立山头,推出“福临门”小包装食用油。昔日伙伴“反目成仇”,正式开启与金龙鱼的市场斗争。


益海嘉里在产品营销策划方面一直较为领先,早在2002年就推出了的第二代调和油“营养平衡”的概念,金龙鱼也是首先引入“健康”概念的食用油品牌。在各大卫视投放的“1:1:1”的宣传广告更是颇有洗脑的效果。


攻下中国市场后,益海嘉里方面也曾在2009年计划港股上市。不过11年后,益海嘉里转向冲击创业板。


03、金龙鱼上市A股,是鲸鱼还是鲶鱼?


关于上市目的,益海嘉里集团副董事长穆彦魁曾对外表示,“金龙鱼”要在国内上市,融资并不是主要目的,主要目的在于上市之后,便能顺理成章地变身成为一家地道的国内企业,彻底摆脱“外资”的限制。


但上市之后,是否就能如其所说呢?


ADM参股益海嘉里母公司丰益国际约20%比例,并在2017年增加了在丰益国际的份额,在4000万股上的支出为1亿2900万美元;招股书中近几年数据显示,益海嘉里分别向丰益国际、路易达孚、邦吉、等外资粮商ADM采购原材料占总额比例近30%;2016年,益海嘉里就因原材料国际期货大豆价格波动,发生套期工具巨亏34.05亿,千亿营收下,净利润仅有8.54亿元。所以不用说本土粮商,就连丰益国际这样比肩四大国际粮商的粮油巨头,谈“彻底摆脱外资限制”,可能也永远只是一句玩笑。


有时候,掺杂太多情感就无法做出理性的判断,在对金龙鱼这个品牌时做评价时也是如此。


2004年大豆?;?,益海集团的确趁人之危当了一次横扫本土大豆加工业的大鲸鱼,让国人多少有些不平。但在商言商,抓住一切机会扩张增值,对生意人来说是本分,益海合理利用商业游戏规则,也让人无可指摘。


但我们同样不可否认,是郭孔丰在1991年的灵机一动让中国人吃上了第一口安全卫生的小包装食用油,也是益海嘉里的疯狂扩张,倒逼着中国粮油企业迎接挑战,通过不断的业务梳理清晰与产业链整合升级,最终为国人带来了多样化选择的粮油产品。金龙鱼也正是那条搅动我国粮油产业的大鲶鱼。


上市之后,金龙鱼或是益海嘉里还会与中粮杀出怎样的棋局?消费升级势不可挡,技术进步日新月异,国际局势波谲云诡,一切都还是未知数。

来源:中华粮网;作者:XXX;


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